La implacable editora y colaboradora de este blog es Carolina Podestá que, sin miramientos, me intimó -al estar de viaje en EE.UU- a que dejara de lado los temas domésticos de precios, salarios docentes y demás y pasase al temblor de los mercados de la última semana.El tema _ que seguramente usted lector sabe cómo comenzó_ está relacionado con el límite que el gobierno chino decidió poner a las compras de acciones con apalancamiento que estaba siendo intenso a partir de capitales y coberturas japonesas. Shangai limitó esas compras por temor a una inflación de activos que en el futuro podría dar paso a una burbuja sin sustento.Hoy, lunes 5, la Bolsa de Buenos Aires no puede evitar
otra caída. La globalización financiera es tal que al producirse una caída del 7% en la bolsa china, ésta derrumbaba a las asiáticas y así, en pocas horas, los mercados del mundo caían en forma abrupta.Hubo otros justificativos como fueron la revisión del crecimiento de la economía estadounidense del cuarto trimestre del año pasado (que estimaba un crecimiento del 3,5% pero que apenas alcanzó el 2,2%), lo que provocó una baja de las percepciones realmente importante y, el otro tema importante, es que la venta de bienes durables sufrió la mayor caída en tres años, consolidando la idea de que la economía de los EE.UU está frente a cierta desaceleración.A eso se sumó Alan Greenspan, ex titular de la Reserva Federal y de mucho prestigo aquí, que anticipó y arriesgó una posible recesión para fin de año en los EE.UU.En definitiva, ese conjunto de elementos fue determinante para que en la Argentina los títulos públicos cayeran en una semana más de 4% en casi todos los casos, y perdiendo buena parte de lo ganado en el año, aunque en promedio, aún están 7% arriba.Varias preguntas con respuesta: ¿se terminó el tembladeral? Seguramente no. ¿Si la economía de EE.UU entra en recesión, ¿Argentina va a sentirla? Probablemente, pero dependerá de lo que pase con la tasa de interés. Si se entra en una recesión, las tasas tenderán a bajar y eso podría hacer ganar atractivo a los rendimientos de los bonos argentinos y a los de otros países emergentes.Por lo tanto, habrá que estar atentos. Las dos fuerzas que caracterizan a los mercados son la avidez por la ganancias y la mayor o menor aversión al riesgo. La semana pasada, el temor le ganó a la avaricia. Lo importante ahora será poder predecir cuándo las posibilidades de ganancia le quiebran el espíritu a los temerosos y dicen entonces que llegó el tiempo de comprar. Sin embargo, la piel financiera internacional está sensibilizada y la percepción acerca de cuál es ese momento de dar vuelta la tendencia no se aprende ni se compra sino que -como ya se dijo- se percibe; y errar en eso puede costar mucha plata. Si no, pregúntenselo a los operadores de la bolsa de Shangai.
